Real Madrid, una máquina de hacer dinero

2014 fue un año muy bueno para el Real Madrid, y aunque 2015 no le haya traído muy buenas noticias, lo  que parece que no cambia es la capacidad de hacer dinero de este club de fútbol. Lo cierto es que es una de las marcas más reconocidas del mundo, y parece que saben muy bien cómo sacarle partido desde el Santiago Bernabéu. Según un estudio de Deloitte, el Real Madrid es, por décimo año consecutivo, el club que más dinero genera. Para la pasada temporada, el top ten de clubes de fútbol, en lo que se refiere a la generación de ingresos, según el mencionado estudio, es el siguiente:

Nota: cifras en millones de euros

Esta tabla muestra de una forma clara la superioridad, como negocio de la liga inglesa frente al resto. Su capacidad para hacer dinero es sensiblemente mayor a la mostrada por la liga española, la alemana y, por supuesto, la italiana. Buena parte de ello es la capacidad que tiene de atraer interés de fuera del país, y no sólo por el Manchester United o el Liverpool, los clubes con más historia de la islas. Hay que tener en cuenta que las irrupciones de grandes inversores han hecho esta liga mucho más atractiva esta liga, sobre todo, con las creaciones del Chelsea y del Manchester City en los clubes competitivos y grandes que son hoy, y que, hace no tantos años, no eran.

Otro tema que queda muy claro a la vista de esta tabla es el por qué de la enorme superioridad del Bayern de Múnich en la liga alemana. Lo que resulta extraño es que los muniqueses no ganen absolutamente todo en su liga en el mes de septiembre, y la verdad es que, es el único club de esta liga en el top 10, siendo de hecho, el tercer club por ingresos del mundo. Quizá eso explique, no sólo su superioridad en Alemania, sino también sus no tan increíbles resultados en competiciones europeas los últimos años, y es que, competir con clubes con presupuestos parecidos se hace algo difícil.

Otro ejemplo de lo sucedido por el efecto de grandes inversores, es el caso del PSG. Hasta hace nada, ni siquiera era el club más relevante de Francia, y, sin embargo, es un claro ejemplo de lo que un buen equipo de trabajo, con un buen presupuesto puede llegar a lograr, muy buenas resultados, y uno de los equipos más competitivos del mundo, en lo deportivo y en lo económico. El Barcelona aún se acuerda del revolcón que sufrió en París hace apenas unos meses cuando parecía ser de nuevo un equipo imbatible.

El declive de la liga italiana es claro, a la luz de estas cifras. Sólo la Juventus, que en lo deportivo no ha tenido muchas alegrías los últimos años, se cuela en este top ten. Parece que el calcio lleva años de capa caída, perdiendo competitividad en Europa, aunque quien sabe, esto podría cambiar con la llegada de inversores, algo nada descabellado viendo los casos de Manchester City, Chelsea o Paris Saint - Germain. Italia, su liga y sus clubes tienen un atractivo muy especial y todo puede pasar.

El que la liga española haya sido cosa del Real Madrid o del Barcelona los últimos años, con excepción de lo sucedido la campaña pasada, tampoco es de extrañar. Las diferencias en los presupuestos respecto al resto de la liga son enormes. En el caso del Real Madrid, parece haber sacado un buen rendimiento deportivo a sus ingresos con diferentes títulos, Copa del Rey, Copa de Europa y Supercopa de Europa el año 2014, ahora tiene la responsabilidad de seguir logrando títulos y generando retornos a estos ingresos, habrá que ver qué pasa con la Copa de Europa y la Liga, lo que es de esperar es que gane ambos títulos, presupuesto para ello, desde luego, tiene.

"El fúbol es un negocio" dicen muchos. A la vista de esta cifras eso parece, pero lo es para unos pocos, y es que, el fútbol es cada vez un negocio más duro y competitivo, y, por lo que parece, cada vez más intensivo en capital. Nos queda la parte más intensa de la temporada, disfrutémosla, y veamos quien saca un mayor rédito a su presupuesto.   

Ferrari, una muy buena inversión

Lo sabemos, más de una vez habrá escuchado aquello de "un coche no es una inversión, es un gasto, su valor no hace más que depreciarse desde que lo sacas del concesionario"; es una gran verdad, a no ser que compre Vd. un Ferrari... Aunque claro, habrá quien diga que un Ferrari no es un coche, es algo más, una pieza de arte, un ser cuasi - divino.

Sea como fuere, en estos momentos de gran tensión económica y de grandes fluctuaciones en los mercados financieros internacionales, parece que Ferrari se ha convertido en un valor refugio, más o menos como el oro. Parece que el mensaje ha sido el siguiente: "Estimado inversor, ¿tiene miedo? Quédese tranquilo y compre algo seguro, invierta en un Ferrari".

Los Ferrari en particular, y sobre todo los coches clásicos se han convertido en un valor refugio los últimos años, al estar los inversores más que aburridos de sufrir el continuo rally bursátil en que se han convertido los mercados de capitales.

Como ejemplo, lo que un inversor anónimo pagó por un Ferrari 250 GTO de 1963, restaurada por el ex piloto Paul Pappalardo, 52 millones de euros. ¿Por qué es este modelo tan caro? Por su escasez, los italianos apenas produjeron 39 unidades de este mítico superdeportivo.

Parece por tanto que comprar un coche puede salir más que rentable, eso sí, asegúrese de que más que un coche sea una pieza de arte.

Los pretendientes de Blackberry

La tecnología es lo que tiene, que cambia continuamente. Seguro que nuestros alumnos aún recuerdan cuando en lo que se refiere a telefonía móvil había dos empresas del todo imbatibles, Nokia y Blackberry... Seguro que más de uno aún recuerda aquel "Hello Moto!" tan característico de Motorola, y por supuesto, aquellos ladrillos de finales de los años 90 que Ericsson vendió por medio mundo. 

Muchas son las empresas que han caído en desgracia en menos de dos décadas, veremos cómo están las hoy todopoderosas Samsung y Apple dentro de unos años. Por ejemplo, en 2020, al finalizar esta década.

A pesar de las dificultades por las que atraviese Blackberry, que anunció que despedía este año a 4.500 personas, más o menos el 40% de su plantilla, a la canadiense le salen muy interesantes pretendientes:

- Lenovo: los chinos siempre quieren más y lo han hecho muy bien en ordenadores personales.

- Fair Fax Financial: buscando diversificar su inversión.

- Mike Lazaridos y Doug Fregin, fundadores de Research in Motion, que creen en el potencial de algunas patentes de Blackerry con mucha fe, se están moviendo para encontrar socios que les acompañen en esta aventura.

- Otras: también han sonado otras grandes como Cisco, Google, Intel, SAP o Samsung.

Pero ¿por qué están todos detrás de Blackberry? Blackberry cuenta con tres cosas muy relevantes:

1º.- Una imagen de marca fuerte.

2º.- Un capital humano que aún es muy potente, y que con apoyo financiero, tiene mucho que decir, y sobre todo, hacer.

3º.- Interesantísimas patentes por explotar que, bien dirigidas y financiadas, pueden generar muchísimos beneficios.

Todo parece por tanto que Blackberry aún no ha dicho su última palabra, y que el siguiente capítulo se escribirá antes de que empiece el 2014. Mucho se mueve el sector de las tecnológicas, y veremos aún más movimiento en los años que están por venir.

¿Qué ha pasado en Panrico?

Panrico ha pasado, de ser una perita en dulce en el año 2005, a ser un verdadero problema empresarial en el año 2013. Pero ¿cómo ha podido pasar esto? Lo cierto es que este es un caso para echarse a temblar. Hay que recordar que en el año 2005, un fondo llamado Apax Partners llegó a ofrecer al Consejo de la empresa nada más y nada menos que 880 millones de euros para hacerse con su control... Es evidente que la borrachera de liquidez que vivió la economía española entre los años 1997 y 2007, ha terminado... Ahora estamos con una buena resaca, que dura ya 5 años, y aunque parece que el tema mejora, eso sí, muy lentamente, aún quedan meses para que se note en la economía, ¿cuánto? En nuestra modesta opinión, no menos de 18 meses, y estamos en octubre de 2013, así que, paciencia tanto para profesionales como para empresas e inversores, que aún queda tiempo para aguantar y también para invertir.

Para aquellos que no conozcan a esta mítica empresa española, adjuntamos una breve ficha de este coloso de la alimentación:

IMAGEN 1

Ficha técnica de la compañía Panrico

*Fuente: elaboración propia a partir de datos procedentes del Diario ABC

Panrico es una empresa que para muchos españoles es un auténtico clásico, algo que nos ha acompañado desde bien pequeños y que hoy, tiene muy difícil solución. En estos momentos cuenta con seis fábricas diseminadas por España: en Barcelona, Madrid, Valladolid, Zaragoza, Córdoba y Murcia. Pero, ¿Cómo es posible que una empresa que hasta hace no tanto era estudiada en escuelas de negocios como paradigma del crecimiento sostenido y del buen hacer, haya llegado a este punto? No son pocos los que apuntan que quiso crecer demasiado rápido, pasando de ser una empresa familiar a un coloso multinacional que ha acabado devorado por las ambiciones de sus nuevos dueños. Sea como fuere, a las empresas de alimentación en España, les ha sucedido lo siguiente desde que llegara la crisis financiera a España, en septiembre de 2008, y decidiera quedarse durante un buen tiempo:

1º.- Caída en picado del consumo de las familias españolas, generando un fuerte cambio de tendencia de consumo y siendo la marca blanca, una de las opciones de compra principales, algo que, en el caso de Panrico le ha triturado la cuenta de resultados.

2º.- Subidas de impuestos, tanto a las empresas como a sus clientes, que se traduce en nuevas caídas en ventas y en menor retorno neto de las mismas.

3º.- Subida de los costes de producción, por dos vías:

* Subida de los precios de la energía en España, sobre todo la electricidad que ha hecho mella en las cuentas de resultados tanto de empresas (reducción de márgenes), como de las familias (con la consiguiente bajada, una vez más del consumo, que afecta   negativamente a las ventas).

* Subida de los precios de las materias primas, sobre todo cereal, ya que los países emergentes son enormes en población, y la demanda aumenta aumentando su valor.

La consecuencia es que las ventas caen, y los márgenes también, todo ello en un sector, la alimentación, con márgenes muy reducidos en los que es vital un alto volumen de ventas. 

Veamos, en la siguiente tabla, la evolución de las mismas para Panrico en los últimos años:

TABLA 1

Evolución de las ventas de Panrico, 2008 - 2012

Ejercicio	Ventas
2008	458
2009	405
2010	379
2011	350
2012	318

Fuente: elaboración propia a partir de datos procedentes del Diario ABC

Nota: cifras en millones de euros.

La caída de la cifra de ventas entre los años 2008 y 2012 ha sido de aproximadamente el 31%, es decir, algo más del 6% de descenso medio anual. Por desgracia, como comentábamos, con un coste estructural elevadísimo y unos márgenes estrechos que siguen achatándose o se encuentra otro mercado, y rápido, en el que vender mucho, o es muy difícil evitar una situación verdaderamente complicada.

Por lo pronto, la Dirección ha propuesto un ERE del 50% de la plantilla (reduciendo costes salariales corrientes a la mitad), y para los que se queden, una reducción del sueldo de entre el 35% y el 40% (otro ahorro más que considerable). Estas medidas muestran que la Dirección tiene algo muy claro: "el mercado español para bollería y pan de molde, al menos de marca, no se va a recuperar en el medio plazo, y los efectos positivos en la cuenta de resultados, han de venir por ajustes en líneas de costes que suponen gasto corriente que la empresa no se puede permitir...". La peor conclusión a la que cualquier equipo de dirección puede llegar...

Desde aquí, deseamos lo mejor a Panrico, y a todos aquellos que conforman la empresa. Esperamos seguir desayunando Donuts por mucho tiempo.

Bill Gates y Esther Koplowitz, la pareja de moda

Parece que las constructoras españolas no están tan mal como pudiera parecer, al menos las que se dedican a las infraestructuras. Bill Gates se ha convertido en el segundo mayor accionista de FCC con una participación del 6%, la primera accionista sigue siendo Esther Koplowitz con un 53,9%.

¿Cuál ha sido el efecto en el valor de las acciones? El precio de las acciones se ha disparado, hasta tal punto que ha sido necesario generar un retraso de hasta 20 minutos en el valor de cotización, ya que se ha dado una verdadera avalancha de órdenes de compra. Los títulos de FCC comenzaron la sesión del martes 22 de octubre, con una subida del 13%. Esto supone que Bill Gates, mientras dormía, veía como el valor de paquete de acciones subía de los 113,5 millones de euros hasta los 128,25... No está nada mal, teniendo en cuenta que el Sr. Gates compró el viernes.

De Bill Gates se podrán decir muchas cosas, pero, lo que parece claro es que de negocios sabe, de la nada se ha convertido en uno de los hombres más ricos del mundo, y la empresa que creó, microsoft, es un ejemplo a seguir para muchas otras. Es una muy buena noticia para la economía española tener el respaldo de un gran inversor como Bill Gates. 

Parece que es cierto eso de que puede que la tendencia esté empezando a cambiar para España, aunque para que tenga efecto en la economía real, habrá que esperar aún un tiempo.