Google supera todas las expectativas

Decir algo nuevo de Google es muy difícil, lo sabemos, pero las cifras de Google hay que comentarlas porque son sencillamente impresionantes. El beneficio neto de Google entre julio y septiembre de 2013 creció un apabullante 36,4% respecto al mismo periodo del año anterior, una verdadera pasada.

Pero ¿cómo se ha producido esta ganancia? La compañía ha lanzado este año un servicio que hace más fácil el diseño y puesta en marcha de campañas publicitarias en sus distintas plataformas, algo que ha tenido como consecuencia un crecimiento en el porcentaje de clics en los anuncios de un 26%.

TABLA 1

Cifras de Google en el periodo julio - septiembre 2013

*Fuente: elaboración propia a partir de datos procedentes de El Mundo

Nota: cifras en millones de dólares

Lo cierto es que las cifras impresionan, eso si, parece que el margen no es especialmente alto. Hay que tener en cuenta que la compañía está aún tratando de digerir la adquisición de Motorola, por la que tuvo que desembolsar en torno a los 280 millones de dólares. Estamos convencidos de que Google sacará un buen partido a esta adquisición, pero, hay que hacer la digestión, y aún están en ello.

TABLA 2

Eficiencia del personal de Google en el periodo julio - septiembre 2013

*Fuente: elaboración propia a partir de datos procedentes de El Mundo

Nota: las cifras de facturación y beneficio neto están en millones de dólares. Las cifras de eficiencia bruta de personal (ventas / empleado) y eficiencia neta de personal (Bº neto / empleado) están en dólares

En cuanto a la rentabilidad que aporta cada uno de los empleados de la compañía a sus accionistas, esta puede medirse con dos ratios muy directos, la eficiencia bruta de personal y la eficiencia neta de personal. Antes de gastos, impuestos, intereses, amortizaciones y depreciaciones, cada empleado de Google aporta 323.761$, una cifra nada desdeñable. En cuanto a la aportación de cada uno de los empleados a la firma después de gastos, amortizaciones, depreciaciones, intereses e impuestos, esta ha sido de 64.565$.

Lo más probable es que los próximos trimestres veamos como Motorola da muy buenas noticias a los accionistas de la empresa, ya que su digestión está cerca de terminar. 

Un tema que resulta ciertamente preocupante es el hecho de la grave crisis por la que atraviesa el sector de la publicidad en general, que parece haber afectado a este gigante. Según datos el coste por clic ha disminuido a nivel mundial, situándose en un 8% entre julio y septiembre, si bien es posible que se trate de una bajada propia del periodo estival, aunque extraña que se vea afectada una multinacional como esta por un tema relacionado con la estacionalidad. Sin duda habrá que esperar algunos trimestres para entender si esta caída se trata de algo coyuntural o si realmente estamos hablando de un cambio de tendencia.

Infinity acelera al ritmo de Audi, Mercedes y BMW

Nissan lo tiene muy claro, Infinity se ha hecho mayor y, aunque su volumen de producción no es tan elevado como los reyes del sector de los automóviles de gama alta, los alemanes Audi, Mercedes y BMW, ha llegado el momento de hacerles frente y de tratarse de tú a tú.

¿Cómo piensan hacerlo? La tabla 1 responde, en parte, a esta pregunta.

TABLA 1

Planes de producción de Infinity, 2012 - 2019

*Fuente: elaboración propia a partir de datos procedentes del Diario Expansión

Veamos las cifras por un momento. Infinity pretende tener un crecimiento en sus ventas del 191% en apenas cinco años, es decir, de un 38% de media anual ¿es posible? Consideran que lo lograrán debido a su posicionamiento... ¿Y cuál es este? Los japoneses creen que tienen hueco, ya que se dirigen a un público más "apasionado y provocador". Nuestra pregunta es ¿qué quiere decir eso exactamente? Además, creemos que se han olvidado de Lexus, que lo está haciendo de maravilla, sobre todo en mercados durísimos como el de EEUU o los grandes de la Unión Europea, donde han hecho un buenísimo trabajo los últimos años.

El producto que debe darlo todo y lograr la mayor parte de las ventas es el nuevo Q50, que deberá competir con modelos con una enorme implantación, el A4 de Audi, otro fortísimo competidor, el Serie 3 de BMW y un auténtico clasicazo, el Clase C de Mercedes. La previsión es que en Europa, el 70% de las ventas vengan a través del mencionado Q50.

Ya veremos qué ocurre. Sin duda, Infiniti son muy buenos coches, pero compiten con cuatro gigantes, Audi, Mercedes, BMW y Lexus... Desde luego, no lo tendrán fácil. Desde Constanza Business & Protocol School, estaremos  al tanto de lo que ocurra en este interesantísimo y durísimo mercado. 

¿Qué ha pasado en Panrico?

Panrico ha pasado, de ser una perita en dulce en el año 2005, a ser un verdadero problema empresarial en el año 2013. Pero ¿cómo ha podido pasar esto? Lo cierto es que este es un caso para echarse a temblar. Hay que recordar que en el año 2005, un fondo llamado Apax Partners llegó a ofrecer al Consejo de la empresa nada más y nada menos que 880 millones de euros para hacerse con su control... Es evidente que la borrachera de liquidez que vivió la economía española entre los años 1997 y 2007, ha terminado... Ahora estamos con una buena resaca, que dura ya 5 años, y aunque parece que el tema mejora, eso sí, muy lentamente, aún quedan meses para que se note en la economía, ¿cuánto? En nuestra modesta opinión, no menos de 18 meses, y estamos en octubre de 2013, así que, paciencia tanto para profesionales como para empresas e inversores, que aún queda tiempo para aguantar y también para invertir.

Para aquellos que no conozcan a esta mítica empresa española, adjuntamos una breve ficha de este coloso de la alimentación:

IMAGEN 1

Ficha técnica de la compañía Panrico

*Fuente: elaboración propia a partir de datos procedentes del Diario ABC

Panrico es una empresa que para muchos españoles es un auténtico clásico, algo que nos ha acompañado desde bien pequeños y que hoy, tiene muy difícil solución. En estos momentos cuenta con seis fábricas diseminadas por España: en Barcelona, Madrid, Valladolid, Zaragoza, Córdoba y Murcia. Pero, ¿Cómo es posible que una empresa que hasta hace no tanto era estudiada en escuelas de negocios como paradigma del crecimiento sostenido y del buen hacer, haya llegado a este punto? No son pocos los que apuntan que quiso crecer demasiado rápido, pasando de ser una empresa familiar a un coloso multinacional que ha acabado devorado por las ambiciones de sus nuevos dueños. Sea como fuere, a las empresas de alimentación en España, les ha sucedido lo siguiente desde que llegara la crisis financiera a España, en septiembre de 2008, y decidiera quedarse durante un buen tiempo:

1º.- Caída en picado del consumo de las familias españolas, generando un fuerte cambio de tendencia de consumo y siendo la marca blanca, una de las opciones de compra principales, algo que, en el caso de Panrico le ha triturado la cuenta de resultados.

2º.- Subidas de impuestos, tanto a las empresas como a sus clientes, que se traduce en nuevas caídas en ventas y en menor retorno neto de las mismas.

3º.- Subida de los costes de producción, por dos vías:

* Subida de los precios de la energía en España, sobre todo la electricidad que ha hecho mella en las cuentas de resultados tanto de empresas (reducción de márgenes), como de las familias (con la consiguiente bajada, una vez más del consumo, que afecta   negativamente a las ventas).

* Subida de los precios de las materias primas, sobre todo cereal, ya que los países emergentes son enormes en población, y la demanda aumenta aumentando su valor.

La consecuencia es que las ventas caen, y los márgenes también, todo ello en un sector, la alimentación, con márgenes muy reducidos en los que es vital un alto volumen de ventas. 

Veamos, en la siguiente tabla, la evolución de las mismas para Panrico en los últimos años:

TABLA 1

Evolución de las ventas de Panrico, 2008 - 2012

Ejercicio	Ventas
2008	458
2009	405
2010	379
2011	350
2012	318

Fuente: elaboración propia a partir de datos procedentes del Diario ABC

Nota: cifras en millones de euros.

La caída de la cifra de ventas entre los años 2008 y 2012 ha sido de aproximadamente el 31%, es decir, algo más del 6% de descenso medio anual. Por desgracia, como comentábamos, con un coste estructural elevadísimo y unos márgenes estrechos que siguen achatándose o se encuentra otro mercado, y rápido, en el que vender mucho, o es muy difícil evitar una situación verdaderamente complicada.

Por lo pronto, la Dirección ha propuesto un ERE del 50% de la plantilla (reduciendo costes salariales corrientes a la mitad), y para los que se queden, una reducción del sueldo de entre el 35% y el 40% (otro ahorro más que considerable). Estas medidas muestran que la Dirección tiene algo muy claro: "el mercado español para bollería y pan de molde, al menos de marca, no se va a recuperar en el medio plazo, y los efectos positivos en la cuenta de resultados, han de venir por ajustes en líneas de costes que suponen gasto corriente que la empresa no se puede permitir...". La peor conclusión a la que cualquier equipo de dirección puede llegar...

Desde aquí, deseamos lo mejor a Panrico, y a todos aquellos que conforman la empresa. Esperamos seguir desayunando Donuts por mucho tiempo.